Marktkommentar November

Kapitalmärkte zwischen Konsolidierung, KI-Diskussion und Powell-Nachfolge

Die Kapitalmärkte zeigten sich im November wechselhaft. Das Marktumfeld wurde geprägt von überwiegend soliden Unternehmensergebnissen auf der einen und Diskussionen über eine mögliche Blasenbildung bei KI-Investitionen auf der anderen Seite. Eine Belastung für den US-Dollar könnte sich indes aus der Diskussion über die Nachfolge von Jerome Powell als Fed-Chef ergeben.

Unsere Beobachtungen im November:

• Makroökonomisches Umfeld: Die Entscheidung über die künftige Fed-Führung rückt in den Mittelpunkt. Die Wahl von Trumps Favorit Kevin Hassett dürfte den US-Dollar belasten. In der Eurozone rechnen wir mit früheren Zinssenkungen, als der Markt derzeit einpreist.
• Anleihenmärkte: Unternehmensanleihen bleiben attraktiv. Besonders mittlere Laufzeiten bieten ein überzeugendes Rendite-Risiko-Profil; im BBB-Bereich stechen fünf bis sieben Jahre hervor. Saisonale Faktoren stützen das Umfeld zusätzlich.
• Aktienmärkte: Nach starkem Jahresverlauf kam es zu moderaten Gewinnmitnahmen, vor allem im Technologiesektor. Die langfristigen Wachstumstreiber im Bereich Künstliche Intelligenz bleiben intakt, wenngleich mittelfristig eine Verschiebung zugunsten produktivitätsorientierter Geschäftsmodelle erwartet werden kann.

Ausblick:

Zum Jahresende überwiegen positive Signale: geldpolitische Unterstützung, stabile Fundamentaldaten und saisonale Rückenwinde.

Lesen Sie hier den vollständigen Marktkommentar November: SALytic Invest Marktkommentar 11-2025